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A股新常态就是要去散户

[2017-06-18 10:56:56] 来源: 编辑: 点击量:
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导读:    刘柯  最近朋友圈、QQ群里很是热闹,股市的长期低迷,投资亏损加剧,让很多人人格开始分裂。到今天,我们必须重新认识目前的A股,刷新自己的投资观念。这是一个去散户化的过程,愿赌就要服输。  怎样认识目前的A股新

   A股新常态就是要去散户刘柯

  最近朋友圈、QQ群里很是热闹,股市的长期低迷,投资亏损加剧,让很多人人格开始分裂。到今天,我们必须重新认识目前的A股,刷新自己的投资观念。这是一个去散户化的过程,愿赌就要服输。

  怎样认识目前的A股新常态,简单说,就是以“漂亮50”为首的价值投资主线和动态化管理的IPO常态化,这两大因素互为牵制,是当下A股的现实。很多短线技术人士认为现在的行情很鸡肋,是熊市。但大家看看以“漂亮50”为主的上证50指数,屡创新高,不少指标股俨然处在中等级别牛市中。当然,你如果一直抱着以前那种动辄要几个涨停才算是赚钱,炒题材必须炒到“市梦率”的想法,肯定是亏钱的。因为在IPO常态化的背景下,中小盘概念股在流动性缺失的情况下跌跌不休。创业板指数2015年年初有4000点,现在只有1800点,考虑到新股大量上市的因素,实际点位更低,个股股价和2015年高点比较打一两折的比比皆是。

  在这种新常态下,技术层面的东西就显得有点鸡肋了,因为很多技术派高手是拿几个大的指数去分析,比如上证指数。现在分析上证指数有什么用?目前上证指数才3100点出头,不少个股的股价已经超过2015年的5100点了,而且你去分析创业板指数也没用,现在1800点即便是底,未来会不会就此横盘,还是触底反弹真不好说。在监管高压和IPO常态化降估值的情况下,大反弹的可能性又有多大呢?在这种非正常情况下去搞技术分析,确实很难。因为技术分析是建立在短期正常波动之上的,A股受非市场因素影响太大,技术指标经常失灵。

  我们必须正视这种新常态,尽管很多人认为“漂亮50”实际也没有多少价值,比如贵州茅台(600519,股吧)已经接近40倍PE了。但从“矮子里面选高个”的角度看,无论是抱团取暖也好,还是真实价值存在也好,“漂亮50”还是有比较强的现实炒作基础。我们谈美国股市,经常可以随便点几个重要公司,比如苹果、微软、亚马逊,这些公司的知名度甚至超过道琼斯指数。但我们谈A股,一般就只能以指数论指数,最多拿个中国石油、工商银行出来说说,这两个都不算真正意义上的企业,最多算是个半行政性质的单位。因此,以“漂亮50”行情为基础,塑造几个说得出口的中国上市公司,也算是一个成功。最近因为A股要加入MSCI,外资机构加速实地调研,被调研最多的还是美的集团、伊利股份这些优质公司,可见“漂亮50”还真不是乱炒。

  然后来谈谈IPO。虽然争议很多,但IPO确实又是一个不得不做的事情。2016年全社会融资156万亿,IPO加上再融资的直接融资只有1.3万亿,零头都不到。这与最高层扩大直接融资的定调是不相符的,也是IPO顶着巨大的压力也要进行的重要原因,无论谁当证监会主席,都会这么做。IPO现在是箭在弦上不得不发,只是需要解决股市双向扩容,这个直接融资才可能“无害化”扩容,这是另一回事情,因为双向扩容证监会层面根本管不到。

  于是,我们看到的现实是,“漂亮50”行情的存在,让整个市场还留有一点赚钱的火种,时不时题材股再爆发一下,整个市场的弱火力依旧存在。但是我们要清醒地认识到,这样一个市场已经不是几年十几年前人人都可以操作,都可以赚钱的市场,这是一个用实际行动去散户的过程。以“漂亮50”为首的价值投资行情有一个比较大的特点,就是短期波动不大,中长期涨幅不错。以建设银行为例,每天的涨跌幅确实都在1%左右,但一年下来涨幅超过30%。熨平短期波动,看好长线价值,这对于很多天天看盘天天必须操作喜欢追涨杀跌的中小投资者来说是种煎熬。

  再说IPO,尽管实施动态管理,但新股发行是常态化,这无法改变。在这种情况下曾经市场最有活力的中小盘题材概念股的筹码被不断稀释,存量资金被新股的巨大短期赚钱效应吸引而拆东墙补西墙,存量二级市场整体估值水平不断下降,不少靠流动性支撑的题材股实现价值回归。这里再争论对错价值已经不大,这已经是既定的事实,连监管层都无法改变,参与市场的投资者只能改变自己。

   于是,我们就面临这样一种新情况,搞价值投资不需要中小散户参与,搞概念炒作又因为流动性不继而九死一生,市场自动去散户,口号喊千遍不如实际行动一次。当投资者结构发生变化以后,整个市场的可操控性更强,A股的监管也将更顺利。中小散户面临的选择,要么跟着机构投资者赚取市场的平均利润,要么彻底退出市场转向一些固定收益理财。当然,确实一身是胆而且运气不错,可以视亏损为“粪土”的人,还是可以在这个市场厮守拼杀,寻找一些人生的乐趣。

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